بررسی اثر تغییرات نرخ ارز بر بازدهی دارایی‌ها در چهارچوب یک مدل قیمت‌گذاری دارایی مبتنی بر مصرف
با افزایش تجارت بین کشورها، تغییرات نرخ ارز به عنوان یکی از مهم‌ترین عوامل ریسک در بازارهای مالی محسوب می‌شود لذا هدف از این مطالعه بررسی رابطه بین تغییرات نرخ ارز و بازده دارایی‌ها در چارچوب یک الگوی نظری و تجربی مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای مبتنی بر مصرف (CCAPM) است، بدین منظور از طریق بسط...
| Main Authors: | , , , |
|---|---|
| Format: | Article |
| Language: | fas |
| Published: |
University of Tabriz
2017-04-01
|
| Series: | Quarterly Journal of Applied Theories of Economics |
| Subjects: | |
| Online Access: | http://ecoj.tabrizu.ac.ir/article_6105_6e77c41d3c63f9523ece4fc2a2264990.pdf |
| _version_ | 1818023485698473984 |
|---|---|
| author | جابر بهرامی مصیب پهلوانی رضا روشن سعید راسخی |
| author_facet | جابر بهرامی مصیب پهلوانی رضا روشن سعید راسخی |
| author_sort | جابر بهرامی |
| collection | DOAJ |
| description | با افزایش تجارت بین کشورها، تغییرات نرخ ارز به عنوان یکی از مهم‌ترین عوامل ریسک در بازارهای مالی محسوب می‌شود لذا هدف از این مطالعه بررسی رابطه بین تغییرات نرخ ارز و بازده دارایی‌ها در چارچوب یک الگوی نظری و تجربی مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای مبتنی بر مصرف (CCAPM) است، بدین منظور از طریق بسط یک مدل پایه‌ای CCAPM و ورود کالای مصرفی وارداتی در تابع مطلوبیت بازگشتی اپستین و زین، این رابطه بررسی شده است. نمونه تحقیق شامل هشت پرتفوی و داده‌های ماهانه دوره 1382 تا 1393 است. در مرحله اول پارامترهای مدل قیمت‌گذاری طراحی شده با استفاده از معادلات اویلر و روش گشتاورهای تعمیم‌‌یافته (GMM) هنسن و سینگلتون برآورد شد، تخمین پارامترهای معادلات اویلر حاکی از ریسک گریز و شکیبا بودن عوامل اقتصادی، کشش جانشینی پایین بین کالای مصرفی داخلی و کالای مصرفی وارداتی و کشش جانشینی بین‌دوره‌ای بالا است. در مرحله دوم با استفاده از معادلات اویلر خطی شده به عنوان مدل قیمت‌گذاری دارایی و روش رگرسیون دو مرحله‌ای فاما و مکبث، اثرات صرف ریسک نرخ ارز، تورم، بازدهی بازار و رشد مصرف داخلی بر صرف بازده دارایی‌ها بررسی شد، نتایج نشان می‌دهد که صرف ریسک نرخ ارز، تورم و بازدهی بازار اثر مثبت بر صرف بازدهی دارایی‌ها داشته است به این معنا که عوامل اقتصادی به منظور پذیرش بیشتر ریسک این متغیرها، درخواست صرف پاداش بیشتری در بازدهی دارایی‌ها را خواهند داشت. |
| first_indexed | 2024-12-10T03:45:04Z |
| format | Article |
| id | doaj.art-0278739b2cd648b48bd68d895865e5e7 |
| institution | Directory Open Access Journal |
| issn | 2423-6578 2423-6586 |
| language | fas |
| last_indexed | 2024-12-10T03:45:04Z |
| publishDate | 2017-04-01 |
| publisher | University of Tabriz |
| record_format | Article |
| series | Quarterly Journal of Applied Theories of Economics |
| spelling | doaj.art-0278739b2cd648b48bd68d895865e5e72022-12-22T02:03:27ZfasUniversity of TabrizQuarterly Journal of Applied Theories of Economics2423-65782423-65862017-04-014159866105بررسی اثر تغییرات نرخ ارز بر بازدهی دارایی‌ها در چهارچوب یک مدل قیمت‌گذاری دارایی مبتنی بر مصرفجابر بهرامی0مصیب پهلوانی1رضا روشن2سعید راسخی3دانشجوی دکتری اقتصاد دانشگاه سیستان و بلوچستاندانشیار اقتصاد دانشگاه سیستان و بلوچستاناستادیار اقتصاد دانشگاه خلیج فارس بوشهراستاد اقتصاد دانشگاه مازندرانبا افزایش تجارت بین کشورها، تغییرات نرخ ارز به عنوان یکی از مهم‌ترین عوامل ریسک در بازارهای مالی محسوب می‌شود لذا هدف از این مطالعه بررسی رابطه بین تغییرات نرخ ارز و بازده دارایی‌ها در چارچوب یک الگوی نظری و تجربی مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای مبتنی بر مصرف (CCAPM) است، بدین منظور از طریق بسط یک مدل پایه‌ای CCAPM و ورود کالای مصرفی وارداتی در تابع مطلوبیت بازگشتی اپستین و زین، این رابطه بررسی شده است. نمونه تحقیق شامل هشت پرتفوی و داده‌های ماهانه دوره 1382 تا 1393 است. در مرحله اول پارامترهای مدل قیمت‌گذاری طراحی شده با استفاده از معادلات اویلر و روش گشتاورهای تعمیم‌‌یافته (GMM) هنسن و سینگلتون برآورد شد، تخمین پارامترهای معادلات اویلر حاکی از ریسک گریز و شکیبا بودن عوامل اقتصادی، کشش جانشینی پایین بین کالای مصرفی داخلی و کالای مصرفی وارداتی و کشش جانشینی بین‌دوره‌ای بالا است. در مرحله دوم با استفاده از معادلات اویلر خطی شده به عنوان مدل قیمت‌گذاری دارایی و روش رگرسیون دو مرحله‌ای فاما و مکبث، اثرات صرف ریسک نرخ ارز، تورم، بازدهی بازار و رشد مصرف داخلی بر صرف بازده دارایی‌ها بررسی شد، نتایج نشان می‌دهد که صرف ریسک نرخ ارز، تورم و بازدهی بازار اثر مثبت بر صرف بازدهی دارایی‌ها داشته است به این معنا که عوامل اقتصادی به منظور پذیرش بیشتر ریسک این متغیرها، درخواست صرف پاداش بیشتری در بازدهی دارایی‌ها را خواهند داشت.http://ecoj.tabrizu.ac.ir/article_6105_6e77c41d3c63f9523ece4fc2a2264990.pdfمطلوبیت بازگشتیریسک‌گریزیکشش جانشینیمدل CCAPMروش GMM |
| spellingShingle | جابر بهرامی مصیب پهلوانی رضا روشن سعید راسخی بررسی اثر تغییرات نرخ ارز بر بازدهی دارایی‌ها در چهارچوب یک مدل قیمت‌گذاری دارایی مبتنی بر مصرف Quarterly Journal of Applied Theories of Economics مطلوبیت بازگشتی ریسک‌گریزی کشش جانشینی مدل CCAPM روش GMM |
| title | بررسی اثر تغییرات نرخ ارز بر بازدهی دارایی‌ها در چهارچوب یک مدل قیمت‌گذاری دارایی مبتنی بر مصرف |
| title_full | بررسی اثر تغییرات نرخ ارز بر بازدهی دارایی‌ها در چهارچوب یک مدل قیمت‌گذاری دارایی مبتنی بر مصرف |
| title_fullStr | بررسی اثر تغییرات نرخ ارز بر بازدهی دارایی‌ها در چهارچوب یک مدل قیمت‌گذاری دارایی مبتنی بر مصرف |
| title_full_unstemmed | بررسی اثر تغییرات نرخ ارز بر بازدهی دارایی‌ها در چهارچوب یک مدل قیمت‌گذاری دارایی مبتنی بر مصرف |
| title_short | بررسی اثر تغییرات نرخ ارز بر بازدهی دارایی‌ها در چهارچوب یک مدل قیمت‌گذاری دارایی مبتنی بر مصرف |
| title_sort | بررسی اثر تغییرات نرخ ارز بر بازدهی دارایی‌ها در چهارچوب یک مدل قیمت‌گذاری دارایی مبتنی بر مصرف |
| topic | مطلوبیت بازگشتی ریسک‌گریزی کشش جانشینی مدل CCAPM روش GMM |
| url | http://ecoj.tabrizu.ac.ir/article_6105_6e77c41d3c63f9523ece4fc2a2264990.pdf |
| work_keys_str_mv | AT jạbrbhrạmy brrsyạtẖrtgẖyyrạtnrkẖạrzbrbạzdhydạrạyyhạdrcẖhạrcẖwbyḵmdlqymtgdẖạrydạrạyymbtnybrmṣrf AT mṣybphlwạny brrsyạtẖrtgẖyyrạtnrkẖạrzbrbạzdhydạrạyyhạdrcẖhạrcẖwbyḵmdlqymtgdẖạrydạrạyymbtnybrmṣrf AT rḍạrwsẖn brrsyạtẖrtgẖyyrạtnrkẖạrzbrbạzdhydạrạyyhạdrcẖhạrcẖwbyḵmdlqymtgdẖạrydạrạyymbtnybrmṣrf AT sʿydrạskẖy brrsyạtẖrtgẖyyrạtnrkẖạrzbrbạzdhydạrạyyhạdrcẖhạrcẖwbyḵmdlqymtgdẖạrydạrạyymbtnybrmṣrf |