| Summary: | In Italy, the ageing of the population is leading to an increase of the pension expenditures. Before Dini reform in 1995, the earning-related contributory system was financed on a pay-as-you-go basis. It was too much generous for the economic and demographic conditions of the country, therefore it was reformed. Now the benefits are calculated on a defined-contribution formula that penalizes the early retirement and assures lower benefits. However, some considerations put the sustainability of the pension system for future generations under discussion. A multipillar system with capitalisation elements (public defined-benefit component, occupational pension funds and individual pension funds) could reach this goal. In this study, a simulation generates the replacement ratios for the multipillar system in different scenarios and shows that the passage forward this scheme is possible, necessary and, under some conditions, not too expensive.
In Italia, l’invecchiamento della popolazione sta portando a un incremento della spesa pensionistica. Prima della riforma Dini del 1995, il sistema retributivo, finanziato col meccanismo a ripartizione, era troppo generoso per le condizioni economico-demografiche del paese, così è stato riformato. Ora i benefici sono calcolati con un metodo contributivo che penalizza il pensionamento anticipato e assicura prestazioni inferiori. Ad ogni modo, alcune considerazioni mettono in discussione la sostenibilità finanziaria futura del sistema. Un sistema misto con elementi a capitalizzazione (componente pubblica a benefici definiti, fondi pensione occupazionali e fondi pensione individuali) potrebbe raggiungere questo obiettivo. In questo studio, una simulazione genera i tassi di sostituzione della prima pensione rispetto all’ultimo salario per un sistema misto sotto differenti scenari e mostra che il passaggio verso questo schema è possibile, necessario e, sotto certe condizioni, non troppo costoso.
JEL Codes: H55, G23, J14, J26, J32
Keywords: Ageing, Demographics, Expenditure, Pay as You Go, Pension, Retirement
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