ارزش‌گذاری طرح فولاد میانه به روش اختیارات حقیقی
در اکثر پروژه‌های معدنی وجود عدم قطعیت، که به معنای تحمیل ریسک بر عملیات میباشد، به گونهای است که تحلیل یک پروژهی معدنی بدون در نظر گرفتن عدم قطعیتهای موجود غیر قابل اعتماد است. عدم قطعیت حاکم بر محیط صنعت معدنکاری و خطرپذیری‌های ناشی از آن، مدیریت این حوزه را در ارزش‌گذاری پروژه‌ها با چالشی...
| Main Authors: | , , |
|---|---|
| Format: | Article |
| Language: | English |
| Published: |
Iranian Society of Mining Engineering
2017-04-01
|
| Series: | نشریه مهندسی معدن |
| Subjects: | |
| Online Access: | https://ijme.iranjournals.ir/article_25658_14d4564beab594ba449db0aab096da89.pdf |
| _version_ | 1797790179933552640 |
|---|---|
| author | میترا بور محمد حسین بصیری علی اصغر خدایاری |
| author_facet | میترا بور محمد حسین بصیری علی اصغر خدایاری |
| author_sort | میترا بور |
| collection | DOAJ |
| description | در اکثر پروژه‌های معدنی وجود عدم قطعیت، که به معنای تحمیل ریسک بر عملیات میباشد، به گونهای است که تحلیل یک پروژهی معدنی بدون در نظر گرفتن عدم قطعیتهای موجود غیر قابل اعتماد است. عدم قطعیت حاکم بر محیط صنعت معدنکاری و خطرپذیری‌های ناشی از آن، مدیریت این حوزه را در ارزش‌گذاری پروژه‌ها با چالشی جدی مواجه می‌کند. تصمیمگیرندگان اغلب به دنبال ابزاری هستند که به آنها در گرفتن تصمیم درست کمک کند. شرکت‌های معدنی، ارزش‌گذاری اقتصادی پروژه‌های خود را با استفاده از رویکرد‌های سنتی و بهخصوص تحلیل جریانات نقدینگی تنزیل شده استاندارد انجام می‌دهند، در حالی که قطعی بودن اطلاعات از فروض اولیه این روش است و این موضوع با عدم قطعیت موجود در اطلاعات پروژه‌های معدنی در تعارض است. تحلیل اختیارات حقیقی روشی مبتنی بر نظریهی قیمتگذاری اختیارات مالی است و راههای جدیدی برای مقابله با محدودیتهای روشهای سنتی ارائه می‌کند. رویکرد اختیارات حقیقی و دیدگاهی که این رویکرد به ارزیابان مالی میدهد، موجب میشود که در تحلیل مالی پروژه‌ها، علاوه بر متغیرهایی که بر ارزش پروژه‌ها تاثیرگذارند، رفتار واقعی مدیریت در برخورد با شرایط حاکم بر پروژه نیز در نظر گرفته شود. این تحقیق نقش اختیارات حقیقی را درتحلیل یک صنایع معدنی( طرح فولاد میانه) بررسی می‌کند. در روش جریان نقدینگی تنزیل یافته، ارزش خالص فعلی پروژه یک مقدار منفی برآورد شده است. در روش اختیارات با در نظر گرفتن اختیارتعطیلی و گسترش، ارزش انتظاری برای پروژه با ارزش تخمینی روش جریان نقدینگی متفاوت است و در هر سال از عمر طرح، بهترین و سودآورترین تصمیم گرفته شده است. نتیجه نشان میدهد که علیرغم پیچیدگی رویکرد اختیارات حقیقی، این تکنیک برای بررسی پروژه‌های معدنی نسبت به روشهای سنتی ارجحیت دارد. |
| first_indexed | 2024-03-13T02:01:05Z |
| format | Article |
| id | doaj.art-38d530b5e30840f0ad9bb357eabc8006 |
| institution | Directory Open Access Journal |
| issn | 1735-7616 2676-4482 |
| language | English |
| last_indexed | 2024-03-13T02:01:05Z |
| publishDate | 2017-04-01 |
| publisher | Iranian Society of Mining Engineering |
| record_format | Article |
| series | نشریه مهندسی معدن |
| spelling | doaj.art-38d530b5e30840f0ad9bb357eabc80062023-07-01T19:52:48ZengIranian Society of Mining Engineeringنشریه مهندسی معدن1735-76162676-44822017-04-01123411225658ارزش‌گذاری طرح فولاد میانه به روش اختیارات حقیقیمیترا بور0محمد حسین بصیری1علی اصغر خدایاری2دانشجوعضو هیئت علمی دانشگاه تربیت مدرساستادیار دانشگاه تهراندر اکثر پروژه‌های معدنی وجود عدم قطعیت، که به معنای تحمیل ریسک بر عملیات میباشد، به گونهای است که تحلیل یک پروژهی معدنی بدون در نظر گرفتن عدم قطعیتهای موجود غیر قابل اعتماد است. عدم قطعیت حاکم بر محیط صنعت معدنکاری و خطرپذیری‌های ناشی از آن، مدیریت این حوزه را در ارزش‌گذاری پروژه‌ها با چالشی جدی مواجه می‌کند. تصمیمگیرندگان اغلب به دنبال ابزاری هستند که به آنها در گرفتن تصمیم درست کمک کند. شرکت‌های معدنی، ارزش‌گذاری اقتصادی پروژه‌های خود را با استفاده از رویکرد‌های سنتی و بهخصوص تحلیل جریانات نقدینگی تنزیل شده استاندارد انجام می‌دهند، در حالی که قطعی بودن اطلاعات از فروض اولیه این روش است و این موضوع با عدم قطعیت موجود در اطلاعات پروژه‌های معدنی در تعارض است. تحلیل اختیارات حقیقی روشی مبتنی بر نظریهی قیمتگذاری اختیارات مالی است و راههای جدیدی برای مقابله با محدودیتهای روشهای سنتی ارائه می‌کند. رویکرد اختیارات حقیقی و دیدگاهی که این رویکرد به ارزیابان مالی میدهد، موجب میشود که در تحلیل مالی پروژه‌ها، علاوه بر متغیرهایی که بر ارزش پروژه‌ها تاثیرگذارند، رفتار واقعی مدیریت در برخورد با شرایط حاکم بر پروژه نیز در نظر گرفته شود. این تحقیق نقش اختیارات حقیقی را درتحلیل یک صنایع معدنی( طرح فولاد میانه) بررسی می‌کند. در روش جریان نقدینگی تنزیل یافته، ارزش خالص فعلی پروژه یک مقدار منفی برآورد شده است. در روش اختیارات با در نظر گرفتن اختیارتعطیلی و گسترش، ارزش انتظاری برای پروژه با ارزش تخمینی روش جریان نقدینگی متفاوت است و در هر سال از عمر طرح، بهترین و سودآورترین تصمیم گرفته شده است. نتیجه نشان میدهد که علیرغم پیچیدگی رویکرد اختیارات حقیقی، این تکنیک برای بررسی پروژه‌های معدنی نسبت به روشهای سنتی ارجحیت دارد.https://ijme.iranjournals.ir/article_25658_14d4564beab594ba449db0aab096da89.pdfعدم قطعیتارزشگذاریاختیارات حقیقیارزیابیریسک |
| spellingShingle | میترا بور محمد حسین بصیری علی اصغر خدایاری ارزش‌گذاری طرح فولاد میانه به روش اختیارات حقیقی نشریه مهندسی معدن عدم قطعیت ارزش‌گذاری اختیارات حقیقی ارزیابی ریسک |
| title | ارزش‌گذاری طرح فولاد میانه به روش اختیارات حقیقی |
| title_full | ارزش‌گذاری طرح فولاد میانه به روش اختیارات حقیقی |
| title_fullStr | ارزش‌گذاری طرح فولاد میانه به روش اختیارات حقیقی |
| title_full_unstemmed | ارزش‌گذاری طرح فولاد میانه به روش اختیارات حقیقی |
| title_short | ارزش‌گذاری طرح فولاد میانه به روش اختیارات حقیقی |
| title_sort | ارزش‌گذاری طرح فولاد میانه به روش اختیارات حقیقی |
| topic | عدم قطعیت ارزش‌گذاری اختیارات حقیقی ارزیابی ریسک |
| url | https://ijme.iranjournals.ir/article_25658_14d4564beab594ba449db0aab096da89.pdf |
| work_keys_str_mv | AT mytrạbwr ạrzsẖgdẖạryṭrḥfwlạdmyạnhbhrwsẖạkẖtyạrạtḥqyqy AT mḥmdḥsynbṣyry ạrzsẖgdẖạryṭrḥfwlạdmyạnhbhrwsẖạkẖtyạrạtḥqyqy AT ʿlyạṣgẖrkẖdạyạry ạrzsẖgdẖạryṭrḥfwlạdmyạnhbhrwsẖạkẖtyạrạtḥqyqy |