İLK HALKA ARZLARDA DÜŞÜK FİYATLAMA ANOMALİSİ: BORSA İSTANBUL’DA PİYASAYA GÖRE DÜZELTİLMİŞ ANORMAL GETİRİ MODELİ İLE SVFM KARŞILAŞTIRILMASI
Amaç: Şirketler paylarını ilk halka arz yöntemi ile ihraç ederek fon ihtiyacını giderme, kredibilite ve likidite gibi çeşitli avantajlar sağlamaktadır. Bununla birlikte pay senetlerinin düşük fiyatlandırılması gibi halka arz kararını etkileyebilecek bazı dezavantajlar da bulunmaktadır. Bu çalışmanın...
| Main Authors: | , |
|---|---|
| Format: | Article |
| Language: | English |
| Published: |
Sakarya University Coordinatorship of Scientific Journals
2023-12-01
|
| Series: | İşletme Bilimi Dergisi |
| Subjects: | |
| Online Access: | https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/3459698 |
| _version_ | 1797323451242905600 |
|---|---|
| author | Adem Yılmaz Nida Abdioğlu |
| author_facet | Adem Yılmaz Nida Abdioğlu |
| author_sort | Adem Yılmaz |
| collection | DOAJ |
| description | Amaç: Şirketler paylarını ilk halka arz yöntemi ile ihraç ederek fon ihtiyacını giderme, kredibilite ve likidite gibi çeşitli avantajlar sağlamaktadır. Bununla birlikte pay senetlerinin düşük fiyatlandırılması gibi halka arz kararını etkileyebilecek bazı dezavantajlar da bulunmaktadır. Bu çalışmanın amacı, Borsa İstanbul’da (BİST) 2005-2020 yılları arası ilk halka arzı gerçekleşen pay senetlerinde düşük fiyatlama olgusunun varlığını test etmektir.
Yöntem: Olay etüdü yönteminin kullanıldığı çalışmada, anormal getiriler piyasaya göre düzeltilmiş anormal getiri modeli ve sermaye varlıkları fiyatlama modeli (SVFM) ile hesaplanmıştır.
Bulgular: Piyasaya göre düzeltilmiş anormal getiri modeli ile SVFM’nin karşılaştırıldığı t-testi sonucunda iki modele göre hesaplanan anormal getiriler arasındaki farkın anlamlı olduğu görülmüştür. Anormal getiri ortalamaları piyasaya göre düzeltilmiş anormal getiri modelinde SVFM’ye göre daha yüksek bulunmuştur. Sektörlere göre anormal getiriler arasında anlamlı bir farklılık olup olmadığını değerlendirmek amacıyla yapılan ANOVA testi sonucunda sektörler arasında düşük fiyatlama açısından anlamlı bir farklılık görülmemiştir.
Sonuç: İki model açısından da düşük fiyatlandırmanın varlığı tespit edilmiştir. |
| first_indexed | 2024-03-08T05:28:53Z |
| format | Article |
| id | doaj.art-565c6e18e1a0418491bde8eb3dbb2ccb |
| institution | Directory Open Access Journal |
| issn | 2148-0737 |
| language | English |
| last_indexed | 2024-03-08T05:28:53Z |
| publishDate | 2023-12-01 |
| publisher | Sakarya University Coordinatorship of Scientific Journals |
| record_format | Article |
| series | İşletme Bilimi Dergisi |
| spelling | doaj.art-565c6e18e1a0418491bde8eb3dbb2ccb2024-02-06T09:06:52ZengSakarya University Coordinatorship of Scientific Journalsİşletme Bilimi Dergisi2148-07372023-12-0111322725210.22139/jobs.137248828İLK HALKA ARZLARDA DÜŞÜK FİYATLAMA ANOMALİSİ: BORSA İSTANBUL’DA PİYASAYA GÖRE DÜZELTİLMİŞ ANORMAL GETİRİ MODELİ İLE SVFM KARŞILAŞTIRILMASIAdem YılmazNida Abdioğlu0BANDIRMA ONYEDİ EYLÜL ÜNİVERSİTESİAmaç: Şirketler paylarını ilk halka arz yöntemi ile ihraç ederek fon ihtiyacını giderme, kredibilite ve likidite gibi çeşitli avantajlar sağlamaktadır. Bununla birlikte pay senetlerinin düşük fiyatlandırılması gibi halka arz kararını etkileyebilecek bazı dezavantajlar da bulunmaktadır. Bu çalışmanın amacı, Borsa İstanbul’da (BİST) 2005-2020 yılları arası ilk halka arzı gerçekleşen pay senetlerinde düşük fiyatlama olgusunun varlığını test etmektir. Yöntem: Olay etüdü yönteminin kullanıldığı çalışmada, anormal getiriler piyasaya göre düzeltilmiş anormal getiri modeli ve sermaye varlıkları fiyatlama modeli (SVFM) ile hesaplanmıştır. Bulgular: Piyasaya göre düzeltilmiş anormal getiri modeli ile SVFM’nin karşılaştırıldığı t-testi sonucunda iki modele göre hesaplanan anormal getiriler arasındaki farkın anlamlı olduğu görülmüştür. Anormal getiri ortalamaları piyasaya göre düzeltilmiş anormal getiri modelinde SVFM’ye göre daha yüksek bulunmuştur. Sektörlere göre anormal getiriler arasında anlamlı bir farklılık olup olmadığını değerlendirmek amacıyla yapılan ANOVA testi sonucunda sektörler arasında düşük fiyatlama açısından anlamlı bir farklılık görülmemiştir. Sonuç: İki model açısından da düşük fiyatlandırmanın varlığı tespit edilmiştir.https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/3459698borsa i̇stanbuldüşük fiyatlandırmai̇lk halka arzpiyasa göre düzeltilmiş anormal getiri modelisvfmborsa istanbulunderpricinginitial public offeringmarket adjusted abnormal return modelcapm |
| spellingShingle | Adem Yılmaz Nida Abdioğlu İLK HALKA ARZLARDA DÜŞÜK FİYATLAMA ANOMALİSİ: BORSA İSTANBUL’DA PİYASAYA GÖRE DÜZELTİLMİŞ ANORMAL GETİRİ MODELİ İLE SVFM KARŞILAŞTIRILMASI İşletme Bilimi Dergisi borsa i̇stanbul düşük fiyatlandırma i̇lk halka arz piyasa göre düzeltilmiş anormal getiri modeli svfm borsa istanbul underpricing initial public offering market adjusted abnormal return model capm |
| title | İLK HALKA ARZLARDA DÜŞÜK FİYATLAMA ANOMALİSİ: BORSA İSTANBUL’DA PİYASAYA GÖRE DÜZELTİLMİŞ ANORMAL GETİRİ MODELİ İLE SVFM KARŞILAŞTIRILMASI |
| title_full | İLK HALKA ARZLARDA DÜŞÜK FİYATLAMA ANOMALİSİ: BORSA İSTANBUL’DA PİYASAYA GÖRE DÜZELTİLMİŞ ANORMAL GETİRİ MODELİ İLE SVFM KARŞILAŞTIRILMASI |
| title_fullStr | İLK HALKA ARZLARDA DÜŞÜK FİYATLAMA ANOMALİSİ: BORSA İSTANBUL’DA PİYASAYA GÖRE DÜZELTİLMİŞ ANORMAL GETİRİ MODELİ İLE SVFM KARŞILAŞTIRILMASI |
| title_full_unstemmed | İLK HALKA ARZLARDA DÜŞÜK FİYATLAMA ANOMALİSİ: BORSA İSTANBUL’DA PİYASAYA GÖRE DÜZELTİLMİŞ ANORMAL GETİRİ MODELİ İLE SVFM KARŞILAŞTIRILMASI |
| title_short | İLK HALKA ARZLARDA DÜŞÜK FİYATLAMA ANOMALİSİ: BORSA İSTANBUL’DA PİYASAYA GÖRE DÜZELTİLMİŞ ANORMAL GETİRİ MODELİ İLE SVFM KARŞILAŞTIRILMASI |
| title_sort | ilk halka arzlarda dusuk fiyatlama anomalisi borsa istanbul da piyasaya gore duzeltilmis anormal getiri modeli ile svfm karsilastirilmasi |
| topic | borsa i̇stanbul düşük fiyatlandırma i̇lk halka arz piyasa göre düzeltilmiş anormal getiri modeli svfm borsa istanbul underpricing initial public offering market adjusted abnormal return model capm |
| url | https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/3459698 |
| work_keys_str_mv | AT ademyılmaz ilkhalkaarzlardadusukfiyatlamaanomalisiborsaistanbuldapiyasayagoreduzeltilmisanormalgetirimodeliilesvfmkarsilastirilmasi AT nidaabdioglu ilkhalkaarzlardadusukfiyatlamaanomalisiborsaistanbuldapiyasayagoreduzeltilmisanormalgetirimodeliilesvfmkarsilastirilmasi |