Investor heterogeneity and asymmetric volatility under short-sale constraints: Evidence from Korean fund market
El trabajo estudia si existen heterogeneidades en la inversión y si existe volatilidad asimétrica bajo ventas cortas en el mercado de fondos coreano. Para ello se usan datos de retornos para el período 2002-2008. Para las restricciones de ventas cortas se testea la hipótesis de diferencias de opinio...
| Main Authors: | , |
|---|---|
| Format: | Article |
| Language: | English |
| Published: |
Universidad de Chile
2015-01-01
|
| Series: | Estudios de Economía |
| Online Access: | http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=22139317002 |
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| author | Pando Sohn Ji-Yong Seo |
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| author_sort | Pando Sohn |
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| description | El trabajo estudia si existen heterogeneidades en la inversión y si existe volatilidad asimétrica bajo ventas cortas en el mercado de fondos coreano. Para ello se usan datos de retornos para el período 2002-2008. Para las restricciones de ventas cortas se testea la hipótesis de diferencias de opiniones de Chen, Hong, y Stein (2001) y Hong y Stein (2003). Los resultados del modelo GJR-GARCH muestra volatilidad asimétrica en retornos y un aumento en las diferencias de opiniones de los administradores de fondos. A su vez, los resultados son consistentes con el modelo de Hong y Stein (2003) y la intuición provista por Miller (1977), que predice que asimetrías negativas son más probables cuando existen diferencias de opiniones, habiendo también mayor sobrevaloración. Nuestros resultados también ofrecen soporte a la hipótesis de burbujas estocásticas de Blanchard y Watson (1982) y Wu (1997), aun después de controlar por las características de los fondos. |
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| institution | Directory Open Access Journal |
| issn | 0304-2758 0718-5286 |
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| publishDate | 2015-01-01 |
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| spelling | doaj.art-568ffb20a4ab4c0e8a0b5db8d2e559ab2022-12-21T19:26:57ZengUniversidad de ChileEstudios de Economía0304-27580718-52862015-01-014212151Investor heterogeneity and asymmetric volatility under short-sale constraints: Evidence from Korean fund marketPando SohnJi-Yong SeoEl trabajo estudia si existen heterogeneidades en la inversión y si existe volatilidad asimétrica bajo ventas cortas en el mercado de fondos coreano. Para ello se usan datos de retornos para el período 2002-2008. Para las restricciones de ventas cortas se testea la hipótesis de diferencias de opiniones de Chen, Hong, y Stein (2001) y Hong y Stein (2003). Los resultados del modelo GJR-GARCH muestra volatilidad asimétrica en retornos y un aumento en las diferencias de opiniones de los administradores de fondos. A su vez, los resultados son consistentes con el modelo de Hong y Stein (2003) y la intuición provista por Miller (1977), que predice que asimetrías negativas son más probables cuando existen diferencias de opiniones, habiendo también mayor sobrevaloración. Nuestros resultados también ofrecen soporte a la hipótesis de burbujas estocásticas de Blanchard y Watson (1982) y Wu (1997), aun después de controlar por las características de los fondos.http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=22139317002 |
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