European payments in the foreseeable future: in pursuit of a coherent legal framework for stablecoins
La proposta di regolamento sul mercato dei crypto-asset (MiCA) delinea un quadro normativo per due tipi di stablecoin, quelli collegati ad un’attività finanziaria e quelli con funzione di pagamento. Il presente lavoro intende contestualizzare la proposta nel mercato interno dei pagamenti. A questo s...
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| Published: |
Università degli Studi di Siena
2020-12-01
|
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| Online Access: | https://www.rivistaianus.it/numero_22_2020/04_Castillo-Olano_63-103.pdf |
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| author | Andrea Castillo-Olano |
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| description | La proposta di regolamento sul mercato dei crypto-asset (MiCA) delinea un quadro normativo per due tipi di stablecoin, quelli collegati ad un’attività finanziaria e quelli con funzione di pagamento. Il presente lavoro intende contestualizzare la proposta nel mercato interno dei pagamenti. A questo scopo, dopo un breve richiamo alla natura giuridica dei crypto-asset, esamina la proposta di regolamento alla luce della disciplina europea in tema di servizi di pagamento e moneta elettronica. / 𝑇ℎ𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑜𝑠𝑎𝑙 𝑓𝑜𝑟 𝑎 𝑅𝑒𝑔𝑢𝑙𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑜𝑛 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡𝑠 𝑖𝑛 𝐶𝑟𝑦𝑝𝑡𝑜-𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 (𝑀𝑖𝐶𝐴 𝑅𝑒𝑔𝑢𝑙𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑜𝑠𝑎𝑙) 𝑒𝑠𝑡𝑎𝑏𝑙𝑖𝑠ℎ𝑒𝑠 𝑎 𝑙𝑒𝑔𝑎𝑙 𝑟𝑒𝑔𝑖𝑚𝑒 𝑓𝑜𝑟 𝑡𝑤𝑜 𝑘𝑖𝑛𝑑𝑠 𝑜𝑓 𝑠𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒𝑐𝑜𝑖𝑛𝑠: 𝑡ℎ𝑒 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡-𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑐𝑒𝑑 𝑡𝑜𝑘𝑒𝑛𝑠 𝑎𝑛𝑑 𝑡ℎ𝑒 𝑒𝑙𝑒𝑐𝑡𝑟𝑜𝑛𝑖𝑐 𝑚𝑜𝑛𝑒𝑦 𝑡𝑜𝑘𝑒𝑛𝑠, 𝑤ℎ𝑖𝑐ℎ 𝑎𝑟𝑒 𝑠𝑎𝑖𝑑 𝑡𝑜 𝑏𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑛𝑑𝑒𝑑 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑎𝑟𝑖𝑙𝑦 𝑎𝑠 𝑎 𝑚𝑒𝑎𝑛𝑠 𝑜𝑓 𝑝𝑎𝑦𝑚𝑒𝑛𝑡. 𝑇ℎ𝑖𝑠 𝑝𝑎𝑝𝑒𝑟 𝑎𝑖𝑚𝑠 𝑡𝑜 𝑚𝑎𝑘𝑒 𝑎 𝑓𝑖𝑟𝑠𝑡 𝑎𝑝𝑝𝑟𝑜𝑎𝑐ℎ 𝑡𝑜 𝑡ℎ𝑒𝑖𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑜𝑠𝑒𝑑 𝑟𝑒𝑔𝑖𝑚𝑒 𝑎𝑛𝑑 𝑡𝑜 𝑎𝑛𝑎𝑙𝑦𝑠𝑒 𝑤ℎ𝑒𝑡ℎ𝑒𝑟 𝑡ℎ𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑝𝑙𝑎𝑦 𝑏𝑒𝑡𝑤𝑒𝑒𝑛 𝑡ℎ𝑒 𝑀𝑖𝐶𝐴 𝑅𝑒𝑔𝑢𝑙𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑜𝑠𝑎𝑙 𝑎𝑛𝑑 𝑡ℎ𝑒 𝑠𝑡𝑎𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑎𝑦𝑚𝑒𝑛𝑡𝑠 𝑙𝑒𝑔𝑖𝑠𝑙𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑖𝑠 𝑐𝑜ℎ𝑒𝑟𝑒𝑛𝑡. 𝐹𝑜𝑟 𝑡ℎ𝑎𝑡 𝑝𝑢𝑟𝑝𝑜𝑠𝑒, 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑎 𝑠ℎ𝑜𝑟𝑡 𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑐𝑒 𝑡𝑜 𝑡ℎ𝑒 𝑙𝑒𝑔𝑎𝑙 𝑛𝑎𝑡𝑢𝑟𝑒 (𝑜𝑟 𝑖𝑡𝑠 𝑙𝑎𝑐𝑘 𝑜𝑓 𝑑𝑒𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛) 𝑜𝑓 𝑐𝑟𝑦𝑝𝑡𝑜𝑐𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑐𝑖𝑒𝑠 𝑖𝑛 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙, 𝑡ℎ𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑜𝑠𝑎𝑙 𝑎𝑛𝑑 𝑡ℎ𝑒 𝑝𝑎𝑟𝑡𝑖𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑡𝑜𝑘𝑒𝑛𝑠 𝑎𝑟𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑒𝑑. 𝑂𝑛 𝑡ℎ𝑖𝑠 𝑏𝑎𝑠𝑖𝑠, 𝑡ℎ𝑒 𝑠𝑐𝑜𝑝𝑒𝑠 𝑜𝑓 𝑡ℎ𝑒 𝑆𝑒𝑐𝑜𝑛𝑑 𝐷𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑜𝑛 𝑃𝑎𝑦𝑚𝑒𝑛𝑡 𝑆𝑒𝑟𝑣𝑖𝑐𝑒𝑠, 𝑎𝑠 𝑤𝑒𝑙𝑙 𝑎𝑠 𝑡ℎ𝑒 𝑆𝑒𝑐𝑜𝑛𝑑 𝐷𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑜𝑛 𝐸𝑙𝑒𝑐𝑡𝑟𝑜𝑛𝑖𝑐 𝑀𝑜𝑛𝑒𝑦 𝑎𝑟𝑒 𝑏𝑟𝑖𝑒𝑓𝑙𝑦 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑟𝑖𝑏𝑒𝑑, 𝑠𝑜 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟𝑤𝑎𝑟𝑑𝑠 𝑡ℎ𝑒 𝑎𝑝𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑦 𝑜𝑓 𝑡ℎ𝑒𝑠𝑒 𝑝𝑖𝑒𝑐𝑒𝑠 𝑜𝑓 𝑙𝑒𝑔𝑖𝑠𝑙𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑡𝑜 𝑡ℎ𝑒 𝑠𝑝𝑒𝑐𝑖𝑓𝑖𝑐 𝑟𝑒𝑔𝑖𝑚𝑒𝑠 𝑜𝑓 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡-𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑐𝑒𝑑 𝑎𝑛𝑑 𝑒𝑙𝑒𝑐𝑡𝑟𝑜𝑛𝑖𝑐 𝑚𝑜𝑛𝑒𝑦 𝑡𝑜𝑘𝑒𝑛𝑠 𝑐𝑎𝑛 𝑏𝑒 𝑎𝑛𝑎𝑙𝑦𝑠𝑒𝑑, 𝑖𝑛 𝑟𝑒𝑔𝑎𝑟𝑑 𝑡𝑜 𝑏𝑜𝑡ℎ 𝑡ℎ𝑒 𝑖𝑠𝑠𝑢𝑎𝑛𝑐𝑒 𝑜𝑓 𝑡ℎ𝑒 𝑡𝑜𝑘𝑒𝑛𝑠 𝑎𝑛𝑑 𝑡ℎ𝑒 𝑓𝑢𝑟𝑡ℎ𝑒𝑟 𝑡𝑟𝑎𝑛𝑠𝑎𝑐𝑡𝑖𝑜𝑛𝑠 𝑒𝑥𝑒𝑐𝑢𝑡𝑒𝑑 𝑖𝑛 𝑟𝑒𝑙𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑡𝑜 𝑡ℎ𝑒𝑚. |
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