Tender offers in South America: Are abnormal returns really high?
Diferentes estudios realizados en mercados de capital desarrollados han revelado tasas de retorno positivas inusuales de por lo menos 15% durante la fecha de anuncio de la oferta pública de adquisición de acciones. Aunque casi no se han llevado a cabo estudios sobre los mercados bursátiles e...
| Main Authors: | , , , |
|---|---|
| Format: | Article |
| Language: | Spanish |
| Published: |
Universidad ICESI
2006-01-01
|
| Series: | Estudios Gerenciales |
| Online Access: | http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=21210101 |
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|---|---|
| author | Darcy Fuenzalida Samuel Mongrut Mauricio Nash Juan Tapia |
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| author_sort | Darcy Fuenzalida |
| collection | DOAJ |
| description | Diferentes estudios realizados en
mercados de capital desarrollados
han revelado tasas de retorno positivas
inusuales de por lo menos 15%
durante la fecha de anuncio de la
oferta pública de adquisición de acciones.
Aunque casi no se han llevado
a cabo estudios sobre los mercados
bursátiles en Sudamérica, algunos
estudios han reportado tasas de retorno
positivas inusuales en un rango
del 25% al 50%, las cuales están relacionadas
con el anuncio de la primera
oferta de adquisición. En el presente
estudio, se argumenta que las tasas
de retorno positivas inusuales estimadas
en los mercados emergentes
son altas porque los estudios se han
basado en un mercado de capitales totalmente segmentado aplicando el
modelo de mercado y utilizando un
índice del mercado bursátil local. Al
considerar la integración parcial entre
los cinco mercados emergentes en
Sudamérica, se demuestra que efectivamente
existen tasas de retorno
positivas inusuales antes, durante
y después de la fecha de anuncio de
la primera oferta de adquisición. Sin
embargo, el retorno positivo inusual
asociado a la fecha del anuncio se
encuentra en el orden del 8%. Utilizando
un modelo de mercado que
considere la integración parcial y el
riesgo a la baja, se obtiene una tasa de
retorno inusual ligeramente mayor.
Estos resultados señalan una menor
tasa de retorno positiva inusual en la
muestra de las empresas sudamericanas
incluidas en el estudio. |
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| institution | Directory Open Access Journal |
| issn | 0123-5923 |
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| publishDate | 2006-01-01 |
| publisher | Universidad ICESI |
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| series | Estudios Gerenciales |
| spelling | doaj.art-6831992f4be049dcada49f8bd9688e7a2022-12-22T03:56:22ZspaUniversidad ICESIEstudios Gerenciales0123-59232006-01-011011336Tender offers in South America: Are abnormal returns really high?Darcy FuenzalidaSamuel MongrutMauricio NashJuan TapiaDiferentes estudios realizados en mercados de capital desarrollados han revelado tasas de retorno positivas inusuales de por lo menos 15% durante la fecha de anuncio de la oferta pública de adquisición de acciones. Aunque casi no se han llevado a cabo estudios sobre los mercados bursátiles en Sudamérica, algunos estudios han reportado tasas de retorno positivas inusuales en un rango del 25% al 50%, las cuales están relacionadas con el anuncio de la primera oferta de adquisición. En el presente estudio, se argumenta que las tasas de retorno positivas inusuales estimadas en los mercados emergentes son altas porque los estudios se han basado en un mercado de capitales totalmente segmentado aplicando el modelo de mercado y utilizando un índice del mercado bursátil local. Al considerar la integración parcial entre los cinco mercados emergentes en Sudamérica, se demuestra que efectivamente existen tasas de retorno positivas inusuales antes, durante y después de la fecha de anuncio de la primera oferta de adquisición. Sin embargo, el retorno positivo inusual asociado a la fecha del anuncio se encuentra en el orden del 8%. Utilizando un modelo de mercado que considere la integración parcial y el riesgo a la baja, se obtiene una tasa de retorno inusual ligeramente mayor. Estos resultados señalan una menor tasa de retorno positiva inusual en la muestra de las empresas sudamericanas incluidas en el estudio.http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=21210101 |
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