بررسی تأثیر گشتاورهای مرتبه بالاتر بر بازده آتی سهام با استفاده از مدل فاما – مکبث
در چارچوب مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای اثر تمامی عوامل مؤثر بر بازده مورد انتظار، در بتا خلاصه میشود. واقعی نبودن بسیاری از مفروضات این مدل، زمینه توسعه و گسترش مدل‌های قیمت‌گذاری دیگری را فراهم ساخت که هریک، به نوبه خود با نقض یکی از مفروضات یادشده، منجر به توسعه مدل‌های جدیدی گردید. از جمل...
| Main Authors: | , , |
|---|---|
| Format: | Article |
| Language: | fas |
| Published: |
Allameh Tabataba'i University Press
2017-12-01
|
| Series: | مطالعات تجربی حسابداری مالی |
| Subjects: | |
| Online Access: | https://qjma.atu.ac.ir/article_11530_d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e.pdf |
| _version_ | 1797945604817551360 |
|---|---|
| author | جواد شکرخواه قاسم بولو محمد حقیقت |
| author_facet | جواد شکرخواه قاسم بولو محمد حقیقت |
| author_sort | جواد شکرخواه |
| collection | DOAJ |
| description | در چارچوب مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای اثر تمامی عوامل مؤثر بر بازده مورد انتظار، در بتا خلاصه میشود. واقعی نبودن بسیاری از مفروضات این مدل، زمینه توسعه و گسترش مدل‌های قیمت‌گذاری دیگری را فراهم ساخت که هریک، به نوبه خود با نقض یکی از مفروضات یادشده، منجر به توسعه مدل‌های جدیدی گردید. از جمله مباحث نوین و مطروحه در این حوزه می‌توان به گنجانده شدن عوامل چولگی و کشیدگی در مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای اشاره کرد. بر این اساس، پژوهش حاضر به بررسی تأثیر گشتاورهای مرتبه سوم و چهارم بر بازده آتی سهام با استفاده از داده‌های مقطعی و براساس مدل فاما – مکبث پرداخته است. این پژوهش، به لحاظ هدف کاربردی و از نوع پژوهش‌های توصیفی - همبستگی می‌باشد که در آن تأثیر چولگی و کشیدگی توزیع بازده سهام و نوسانات غیرسیستماتیک بر بازده آتی سهام از طریق سه فرضیه مورد آزمون قرار گرفت. برای انجام این پژوهش، نمونه‌ای متشکل از 76 شرکت از میان شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، در بازه زمانی 1389 الی 1393 به روش حذف سیستماتیک انتخاب شد. براساس نتایج پژوهش، ضریب چولگی، گشتاور مرتبه سوم، بر بازدهی آتی سهام تأثیرگذار بوده و رابطه منفی با آن دارد. به بیان دیگر، هرچه چولگی منفی توزیع بیشتر باشد، بازدهی آتی سهام بیشتر خواهد بود. همچنین نوسانات غیرسیستماتیک بازده سهام تأثیر مثبت بر بازدهی آتی سهام دارد. به عبارت دیگر، سرمایه‌گذار با تحمل ریسک بیشتر به واسطه افزایش نوسانات غیرسیستماتیک، انتظار بازدهی بیشتری در آینده را دارد. |
| first_indexed | 2024-04-10T20:57:46Z |
| format | Article |
| id | doaj.art-69f1d144bad642958bf57c083900ea43 |
| institution | Directory Open Access Journal |
| issn | 2821-0166 2538-2519 |
| language | fas |
| last_indexed | 2024-04-10T20:57:46Z |
| publishDate | 2017-12-01 |
| publisher | Allameh Tabataba'i University Press |
| record_format | Article |
| series | مطالعات تجربی حسابداری مالی |
| spelling | doaj.art-69f1d144bad642958bf57c083900ea432023-01-22T21:44:53ZfasAllameh Tabataba'i University Pressمطالعات تجربی حسابداری مالی2821-01662538-25192017-12-01145610.22054/qjma.2020.19315.155411530بررسی تأثیر گشتاورهای مرتبه بالاتر بر بازده آتی سهام با استفاده از مدل فاما – مکبثجواد شکرخواه0قاسم بولو1محمد حقیقت2استاد دانشگاهاستاد دانشگاهکارشناس بازاریابی / بانک سپهدر چارچوب مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای اثر تمامی عوامل مؤثر بر بازده مورد انتظار، در بتا خلاصه میشود. واقعی نبودن بسیاری از مفروضات این مدل، زمینه توسعه و گسترش مدل‌های قیمت‌گذاری دیگری را فراهم ساخت که هریک، به نوبه خود با نقض یکی از مفروضات یادشده، منجر به توسعه مدل‌های جدیدی گردید. از جمله مباحث نوین و مطروحه در این حوزه می‌توان به گنجانده شدن عوامل چولگی و کشیدگی در مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای اشاره کرد. بر این اساس، پژوهش حاضر به بررسی تأثیر گشتاورهای مرتبه سوم و چهارم بر بازده آتی سهام با استفاده از داده‌های مقطعی و براساس مدل فاما – مکبث پرداخته است. این پژوهش، به لحاظ هدف کاربردی و از نوع پژوهش‌های توصیفی - همبستگی می‌باشد که در آن تأثیر چولگی و کشیدگی توزیع بازده سهام و نوسانات غیرسیستماتیک بر بازده آتی سهام از طریق سه فرضیه مورد آزمون قرار گرفت. برای انجام این پژوهش، نمونه‌ای متشکل از 76 شرکت از میان شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، در بازه زمانی 1389 الی 1393 به روش حذف سیستماتیک انتخاب شد. براساس نتایج پژوهش، ضریب چولگی، گشتاور مرتبه سوم، بر بازدهی آتی سهام تأثیرگذار بوده و رابطه منفی با آن دارد. به بیان دیگر، هرچه چولگی منفی توزیع بیشتر باشد، بازدهی آتی سهام بیشتر خواهد بود. همچنین نوسانات غیرسیستماتیک بازده سهام تأثیر مثبت بر بازدهی آتی سهام دارد. به عبارت دیگر، سرمایه‌گذار با تحمل ریسک بیشتر به واسطه افزایش نوسانات غیرسیستماتیک، انتظار بازدهی بیشتری در آینده را دارد.https://qjma.atu.ac.ir/article_11530_d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e.pdfبازده آتی سهامچولگی و کشیدگی توزیع بازده سهامنوسانات غیرسیستماتیکمدل فاما- مکبث |
| spellingShingle | جواد شکرخواه قاسم بولو محمد حقیقت بررسی تأثیر گشتاورهای مرتبه بالاتر بر بازده آتی سهام با استفاده از مدل فاما – مکبث مطالعات تجربی حسابداری مالی بازده آتی سهام چولگی و کشیدگی توزیع بازده سهام نوسانات غیرسیستماتیک مدل فاما- مکبث |
| title | بررسی تأثیر گشتاورهای مرتبه بالاتر بر بازده آتی سهام با استفاده از مدل فاما – مکبث |
| title_full | بررسی تأثیر گشتاورهای مرتبه بالاتر بر بازده آتی سهام با استفاده از مدل فاما – مکبث |
| title_fullStr | بررسی تأثیر گشتاورهای مرتبه بالاتر بر بازده آتی سهام با استفاده از مدل فاما – مکبث |
| title_full_unstemmed | بررسی تأثیر گشتاورهای مرتبه بالاتر بر بازده آتی سهام با استفاده از مدل فاما – مکبث |
| title_short | بررسی تأثیر گشتاورهای مرتبه بالاتر بر بازده آتی سهام با استفاده از مدل فاما – مکبث |
| title_sort | بررسی تأثیر گشتاورهای مرتبه بالاتر بر بازده آتی سهام با استفاده از مدل فاما مکبث |
| topic | بازده آتی سهام چولگی و کشیدگی توزیع بازده سهام نوسانات غیرسیستماتیک مدل فاما- مکبث |
| url | https://qjma.atu.ac.ir/article_11530_d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e.pdf |
| work_keys_str_mv | AT jwạdsẖḵrkẖwạh brrsytạtẖyrgsẖtạwrhạymrtbhbạlạtrbrbạzdhậtyshạmbạạstfạdhạzmdlfạmạmḵbtẖ AT qạsmbwlw brrsytạtẖyrgsẖtạwrhạymrtbhbạlạtrbrbạzdhậtyshạmbạạstfạdhạzmdlfạmạmḵbtẖ AT mḥmdḥqyqt brrsytạtẖyrgsẖtạwrhạymrtbhbạlạtrbrbạzdhậtyshạmbạạstfạdhạzmdlfạmạmḵbtẖ |