| Summary: | Los cambios registrados durante los últimos años en los precios de las materias primas han generado un considerable interés por parte de los investigadores empíricos. Este trabajo analiza el comportamiento de los precios reales del petróleo y de un índice agregado de las materias primas no petroleras (incluye principalmente las agrícolas, alimentos y minerales). El estudio se basa en modelos de vectores autorregresivos estructurales (svar), utilizando datos mensuales que cubren el periodo 1980:1-2009:3. Los resultados sugieren que los precios de las materias primas se incrementan frente a un aumento en el nivel de actividad industrial de las principales economías, una caída en las tasas de interés y una depreciación en el valor del dólar. A su vez, los shocks en las tasas reales de interés de los EUA explicarían un porcentaje importante de las fluctuaciones en los precios reales del petróleo.
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