SPILLOVERS OF STOCK RETURN VOLATILITY TO TURKISH EQUITY MARKETS FROM GERMANY, FRANCE, AND AMERICA
Abstract: The aim of this study is to examine the volatility spillover effects of German, French and American stock market indices on BIST 100 Turkish stock market index. Dataset consists of daily closing price observations starting from January 2, 2004, until February 6, 2017, for indices DAX 30, C...
| Main Authors: | , , , |
|---|---|
| Format: | Article |
| Language: | English |
| Published: |
Dokuz Eylul University
2018-04-01
|
| Series: | Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi |
| Subjects: | |
| Online Access: | http://dergipark.gov.tr/download/article-file/525379 |
| _version_ | 1797923185806540800 |
|---|---|
| author | Sibel KARĞIN Koray KAYALIDERE Tuna Can GÜLEÇ Deniz ERER |
| author_facet | Sibel KARĞIN Koray KAYALIDERE Tuna Can GÜLEÇ Deniz ERER |
| author_sort | Sibel KARĞIN |
| collection | DOAJ |
| description | Abstract: The aim of this study is to examine the volatility spillover effects of German, French and American stock market indices on BIST 100 Turkish stock market index. Dataset consists of daily closing price observations starting from January 2, 2004, until February 6, 2017, for indices DAX 30, CAC 40, S&P 500 and BIST 100. E-GARCH(1,1) method has been used to model the conditional variance. Volatility is in a relatively narrow band under a non-crisis economic conjuncture. On the other hand, it is expected that the global risk will be higher during crisis periods. Therefore, the differentiation in the volatility spillover behavior among the markets while under different economic conditions is a rational expectation. In this regard, the Threshold VAR (TVAR) model was used in the study. In the result of the study, it has been observed that the volatility spillover effect on the BIST 100 index is relatively low in the regimes where the global risk is low, whereas the effect is relatively higher in the regime where the global risk is high. Furthermore, results of analysis also indicate that S&P is the most influential index to affect BIST 100 both in high and low-risk regimes.
Öz: Bu çalışmanın amacı Almanya, Fransa ve Amerika hisse senedi piyasalarının Türkiye hisse senedi piyasası üzerindeki oynaklık yayılımı etkisini incelemektir. 02.01.2004 - 06.02.2017 dönemi için günlük frekansda DAX 30, CAC 40, S&P 500 ve BİST 100 endekslerine ilişkin kapanış verileri kullanılmıştır. Koşullu varyans değerlerini elde etmek amacıyla E-GARCH(1,1) modelinden yaralanılmıştır. Volatilitenin normal bir ekonomik konjonktürde nispeten daha dar bir bant içinde olması olağandır. Buna karşın küresel riskin yüksek olduğu kriz dönemlerinde ise daha büyük bir aralıkta seyretmesi beklenen bir durumdur. Dolayısıyla risk açısından farklılık gösteren ekonomik koşullarda, piyasalar arası oynaklık yayılımı davranışlarının da farklılaşması rasyonel bir beklentidir. Bu açıdan araştırmada söz konusu durumu dikkate alan Threshold VAR (TVAR) modellemesi kullanılmıştır. Çalışma sonucunda küresel riskin düşük olduğu rejimde BİST 100 endeksi üzerindeki yayılım etkisinin göreli olarak düşük olduğu, buna karşın küresel riskin yüksek olduğu rejimde ise söz konusu etkinin nispeten yüksek olduğu gözlemlenmiştir. Buna ek olarak BİST 100 endeksinin bu gelişmiş ülkelere ait 3 endeks içerisinden en yoğun olarak S&P endeksinden etkilendiği bulgulanmıştır. |
| first_indexed | 2024-04-10T14:42:45Z |
| format | Article |
| id | doaj.art-8f2af1e61c5b4659807e943a95e9c9d5 |
| institution | Directory Open Access Journal |
| issn | 1302-3284 1308-0911 |
| language | English |
| last_indexed | 2024-04-10T14:42:45Z |
| publishDate | 2018-04-01 |
| publisher | Dokuz Eylul University |
| record_format | Article |
| series | Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi |
| spelling | doaj.art-8f2af1e61c5b4659807e943a95e9c9d52023-02-15T16:08:06ZengDokuz Eylul UniversityDokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi1302-32841308-09112018-04-0120217118710.16953/deusosbil.335534SPILLOVERS OF STOCK RETURN VOLATILITY TO TURKISH EQUITY MARKETS FROM GERMANY, FRANCE, AND AMERICASibel KARĞIN0Koray KAYALIDERE1Tuna Can GÜLEÇ2Deniz ERER3Doç. Dr., Manisa Celal Bayar Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme BölümüDoç. Dr., Manisa Celal Bayar Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme BölümüAraş. Gör., Manisa Celal Bayar Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme BölümüDoktora Öğrencisi, Ege Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İktisat BölümüAbstract: The aim of this study is to examine the volatility spillover effects of German, French and American stock market indices on BIST 100 Turkish stock market index. Dataset consists of daily closing price observations starting from January 2, 2004, until February 6, 2017, for indices DAX 30, CAC 40, S&P 500 and BIST 100. E-GARCH(1,1) method has been used to model the conditional variance. Volatility is in a relatively narrow band under a non-crisis economic conjuncture. On the other hand, it is expected that the global risk will be higher during crisis periods. Therefore, the differentiation in the volatility spillover behavior among the markets while under different economic conditions is a rational expectation. In this regard, the Threshold VAR (TVAR) model was used in the study. In the result of the study, it has been observed that the volatility spillover effect on the BIST 100 index is relatively low in the regimes where the global risk is low, whereas the effect is relatively higher in the regime where the global risk is high. Furthermore, results of analysis also indicate that S&P is the most influential index to affect BIST 100 both in high and low-risk regimes. Öz: Bu çalışmanın amacı Almanya, Fransa ve Amerika hisse senedi piyasalarının Türkiye hisse senedi piyasası üzerindeki oynaklık yayılımı etkisini incelemektir. 02.01.2004 - 06.02.2017 dönemi için günlük frekansda DAX 30, CAC 40, S&P 500 ve BİST 100 endekslerine ilişkin kapanış verileri kullanılmıştır. Koşullu varyans değerlerini elde etmek amacıyla E-GARCH(1,1) modelinden yaralanılmıştır. Volatilitenin normal bir ekonomik konjonktürde nispeten daha dar bir bant içinde olması olağandır. Buna karşın küresel riskin yüksek olduğu kriz dönemlerinde ise daha büyük bir aralıkta seyretmesi beklenen bir durumdur. Dolayısıyla risk açısından farklılık gösteren ekonomik koşullarda, piyasalar arası oynaklık yayılımı davranışlarının da farklılaşması rasyonel bir beklentidir. Bu açıdan araştırmada söz konusu durumu dikkate alan Threshold VAR (TVAR) modellemesi kullanılmıştır. Çalışma sonucunda küresel riskin düşük olduğu rejimde BİST 100 endeksi üzerindeki yayılım etkisinin göreli olarak düşük olduğu, buna karşın küresel riskin yüksek olduğu rejimde ise söz konusu etkinin nispeten yüksek olduğu gözlemlenmiştir. Buna ek olarak BİST 100 endeksinin bu gelişmiş ülkelere ait 3 endeks içerisinden en yoğun olarak S&P endeksinden etkilendiği bulgulanmıştır.http://dergipark.gov.tr/download/article-file/525379VolatilitySpilloverE-GARCHTVARBIST100DAX30Volatilite Yayılımı |
| spellingShingle | Sibel KARĞIN Koray KAYALIDERE Tuna Can GÜLEÇ Deniz ERER SPILLOVERS OF STOCK RETURN VOLATILITY TO TURKISH EQUITY MARKETS FROM GERMANY, FRANCE, AND AMERICA Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi Volatility Spillover E-GARCH TVAR BIST100 DAX30 Volatilite Yayılımı |
| title | SPILLOVERS OF STOCK RETURN VOLATILITY TO TURKISH EQUITY MARKETS FROM GERMANY, FRANCE, AND AMERICA |
| title_full | SPILLOVERS OF STOCK RETURN VOLATILITY TO TURKISH EQUITY MARKETS FROM GERMANY, FRANCE, AND AMERICA |
| title_fullStr | SPILLOVERS OF STOCK RETURN VOLATILITY TO TURKISH EQUITY MARKETS FROM GERMANY, FRANCE, AND AMERICA |
| title_full_unstemmed | SPILLOVERS OF STOCK RETURN VOLATILITY TO TURKISH EQUITY MARKETS FROM GERMANY, FRANCE, AND AMERICA |
| title_short | SPILLOVERS OF STOCK RETURN VOLATILITY TO TURKISH EQUITY MARKETS FROM GERMANY, FRANCE, AND AMERICA |
| title_sort | spillovers of stock return volatility to turkish equity markets from germany france and america |
| topic | Volatility Spillover E-GARCH TVAR BIST100 DAX30 Volatilite Yayılımı |
| url | http://dergipark.gov.tr/download/article-file/525379 |
| work_keys_str_mv | AT sibelkargin spilloversofstockreturnvolatilitytoturkishequitymarketsfromgermanyfranceandamerica AT koraykayalidere spilloversofstockreturnvolatilitytoturkishequitymarketsfromgermanyfranceandamerica AT tunacangulec spilloversofstockreturnvolatilitytoturkishequitymarketsfromgermanyfranceandamerica AT denizerer spilloversofstockreturnvolatilitytoturkishequitymarketsfromgermanyfranceandamerica |