العلاقة بين السيولة والربحية والقيمة السوقية للشركات: دراسة تطبيقية على شركات صناعة الملابس والجلود والنسيج المُدرجة في سوق عمان للأوراق المالية
يعدُّ تعظيم القيمة السوقية هدفاً استراتيجياً تسعى الشركات إلى تحقيقه، ونظراً إلى أنَّ هذا الهدف يرتبط بهدفين أساسيين آخرين: هدف السيولة وهدف الربحية، فإنَّ الأمر زاد تعقيداً، إذ إنَّ التناقض وعدم الوضوح يمثّل السمة المميزة لشبكة العلاقات الرابطة لهذه المتغيرات الثلاثة التي لا يمكن عزلها عن بعضها بع...
| Main Author: | |
|---|---|
| Format: | Article |
| Language: | Arabic |
| Published: |
Damascus university
2021-08-01
|
| Series: | مجلة جامعة دمشق للعلوم الاقتصادية و السياسية |
| Subjects: | |
| Online Access: | http://journal.damasuniv.edu.sy/index.php/ecoj/article/view/593 |
| _version_ | 1811305657451675648 |
|---|---|
| author | د. غذوان علي علي |
| author_facet | د. غذوان علي علي |
| author_sort | د. غذوان علي علي |
| collection | DOAJ |
| description |
يعدُّ تعظيم القيمة السوقية هدفاً استراتيجياً تسعى الشركات إلى تحقيقه، ونظراً إلى أنَّ هذا الهدف يرتبط بهدفين أساسيين آخرين: هدف السيولة وهدف الربحية، فإنَّ الأمر زاد تعقيداً، إذ إنَّ التناقض وعدم الوضوح يمثّل السمة المميزة لشبكة العلاقات الرابطة لهذه المتغيرات الثلاثة التي لا يمكن عزلها عن بعضها بعضاً، كما أنَّ متخذي القرارات الاستثمارية منقسمون بشأن العلاقة بين السيولة والربحية وعلاقة كل منها بهدف تعظيم القيمة السوقية للشركة، وتفاقم انقسامهم إثر النتائج التي توصلت إليها البحوث المالية التي تناولت علاقة هذه المتغيرات ببعضها، وباتت نتيجة ذلك قراراتهم الاستثمارية غير رشيدةٍ.
من هنا كان الهدف الأساسيُّ لهذا البحث المتمثِّل بالتحديد الدقيق لطبيعة العلاقات بين السيولة والربحية والقيمة السوقية للشركة، ومعرفة فيما هل تؤثِّر السيولة تأثيراً مباشراً مباشر في القيمة السوقية للشركة، أم أنَّها بحاجةٍ للربحية كوسيطٍ لممارسة هذا التأثير، أم أنَّ السيولة يمكن أن تمارس تأثيرها تأثيراً مباشراً في القيمة السوقية للشركة وغير مباشر عبر الربحية في آنٍ واحد. ولتحقيق هذا الهدف دُرِسَتْ عينة غير عشوائية (قصدية) شملت أربعة شركاتٍ لصناعة الملابس والجلود والنسيج مدرجة في سوق عمان للأوراق المالية، وذلك خلال الفترة الممتدة بين الربع الأول لعام 2000 والربع الرابع لعام 2016.
اعتمدت الدراسة على خمسة مؤشراتٍ لقياس السيولة، وأربعة مؤشراتٍ لقياس الربحية ونسبة Tobin's q لقياس القيمة السوقية للشركة.
أظهرت نتائج الدراسة اختلاف العلاقات بين المتغيرات المدروسة باختلاف المؤشرات المستخدمة في قياسها، إذ ظهرت السيولة مُقيسةٌ بنسبة التداول المعدَّلة تؤثِّر – على عكس بقية مؤشرات السيولة- تأثيراً إيجابياً مباشراً وذا دلالةٍ معنويةٍ في القيمة السوقية للشركة، والربحية مُقيسةٌ بمعدَّل العائد على حقوق الملكية تؤثِّر – بخلاف بقية مؤشرات الربحية- تأثيراً إيجابياً ودالاً معنوياً قي القيمة السوقية للشركة. كما بيَّنت النتائج أنَّ أثر السيولة في القيمة السوقية للشركة انخفض بإدخال الربحية إلى معادلة الانحدار التي أكدت بذلك الدور الوسيط للربحية بين السيولة والقيمة السوقية للشركة.
|
| first_indexed | 2024-04-13T08:30:27Z |
| format | Article |
| id | doaj.art-b4fcc7d04fdd49fbb87f4b8efc8c3c46 |
| institution | Directory Open Access Journal |
| issn | 2789-8202 |
| language | Arabic |
| last_indexed | 2024-04-13T08:30:27Z |
| publishDate | 2021-08-01 |
| publisher | Damascus university |
| record_format | Article |
| series | مجلة جامعة دمشق للعلوم الاقتصادية و السياسية |
| spelling | doaj.art-b4fcc7d04fdd49fbb87f4b8efc8c3c462022-12-22T02:54:17ZaraDamascus universityمجلة جامعة دمشق للعلوم الاقتصادية و السياسية2789-82022021-08-01352العلاقة بين السيولة والربحية والقيمة السوقية للشركات: دراسة تطبيقية على شركات صناعة الملابس والجلود والنسيج المُدرجة في سوق عمان للأوراق الماليةد. غذوان علي علي يعدُّ تعظيم القيمة السوقية هدفاً استراتيجياً تسعى الشركات إلى تحقيقه، ونظراً إلى أنَّ هذا الهدف يرتبط بهدفين أساسيين آخرين: هدف السيولة وهدف الربحية، فإنَّ الأمر زاد تعقيداً، إذ إنَّ التناقض وعدم الوضوح يمثّل السمة المميزة لشبكة العلاقات الرابطة لهذه المتغيرات الثلاثة التي لا يمكن عزلها عن بعضها بعضاً، كما أنَّ متخذي القرارات الاستثمارية منقسمون بشأن العلاقة بين السيولة والربحية وعلاقة كل منها بهدف تعظيم القيمة السوقية للشركة، وتفاقم انقسامهم إثر النتائج التي توصلت إليها البحوث المالية التي تناولت علاقة هذه المتغيرات ببعضها، وباتت نتيجة ذلك قراراتهم الاستثمارية غير رشيدةٍ. من هنا كان الهدف الأساسيُّ لهذا البحث المتمثِّل بالتحديد الدقيق لطبيعة العلاقات بين السيولة والربحية والقيمة السوقية للشركة، ومعرفة فيما هل تؤثِّر السيولة تأثيراً مباشراً مباشر في القيمة السوقية للشركة، أم أنَّها بحاجةٍ للربحية كوسيطٍ لممارسة هذا التأثير، أم أنَّ السيولة يمكن أن تمارس تأثيرها تأثيراً مباشراً في القيمة السوقية للشركة وغير مباشر عبر الربحية في آنٍ واحد. ولتحقيق هذا الهدف دُرِسَتْ عينة غير عشوائية (قصدية) شملت أربعة شركاتٍ لصناعة الملابس والجلود والنسيج مدرجة في سوق عمان للأوراق المالية، وذلك خلال الفترة الممتدة بين الربع الأول لعام 2000 والربع الرابع لعام 2016. اعتمدت الدراسة على خمسة مؤشراتٍ لقياس السيولة، وأربعة مؤشراتٍ لقياس الربحية ونسبة Tobin's q لقياس القيمة السوقية للشركة. أظهرت نتائج الدراسة اختلاف العلاقات بين المتغيرات المدروسة باختلاف المؤشرات المستخدمة في قياسها، إذ ظهرت السيولة مُقيسةٌ بنسبة التداول المعدَّلة تؤثِّر – على عكس بقية مؤشرات السيولة- تأثيراً إيجابياً مباشراً وذا دلالةٍ معنويةٍ في القيمة السوقية للشركة، والربحية مُقيسةٌ بمعدَّل العائد على حقوق الملكية تؤثِّر – بخلاف بقية مؤشرات الربحية- تأثيراً إيجابياً ودالاً معنوياً قي القيمة السوقية للشركة. كما بيَّنت النتائج أنَّ أثر السيولة في القيمة السوقية للشركة انخفض بإدخال الربحية إلى معادلة الانحدار التي أكدت بذلك الدور الوسيط للربحية بين السيولة والقيمة السوقية للشركة. http://journal.damasuniv.edu.sy/index.php/ecoj/article/view/593العلاقة بين السيولة والربحية والقيمة السوقية للشركات: دراسة تطبيقية على شركات صناعة الملابس والجلود والنسيج المُدرجة في سوق عمان للأوراق المالية |
| spellingShingle | د. غذوان علي علي العلاقة بين السيولة والربحية والقيمة السوقية للشركات: دراسة تطبيقية على شركات صناعة الملابس والجلود والنسيج المُدرجة في سوق عمان للأوراق المالية مجلة جامعة دمشق للعلوم الاقتصادية و السياسية العلاقة بين السيولة والربحية والقيمة السوقية للشركات: دراسة تطبيقية على شركات صناعة الملابس والجلود والنسيج المُدرجة في سوق عمان للأوراق المالية |
| title | العلاقة بين السيولة والربحية والقيمة السوقية للشركات: دراسة تطبيقية على شركات صناعة الملابس والجلود والنسيج المُدرجة في سوق عمان للأوراق المالية |
| title_full | العلاقة بين السيولة والربحية والقيمة السوقية للشركات: دراسة تطبيقية على شركات صناعة الملابس والجلود والنسيج المُدرجة في سوق عمان للأوراق المالية |
| title_fullStr | العلاقة بين السيولة والربحية والقيمة السوقية للشركات: دراسة تطبيقية على شركات صناعة الملابس والجلود والنسيج المُدرجة في سوق عمان للأوراق المالية |
| title_full_unstemmed | العلاقة بين السيولة والربحية والقيمة السوقية للشركات: دراسة تطبيقية على شركات صناعة الملابس والجلود والنسيج المُدرجة في سوق عمان للأوراق المالية |
| title_short | العلاقة بين السيولة والربحية والقيمة السوقية للشركات: دراسة تطبيقية على شركات صناعة الملابس والجلود والنسيج المُدرجة في سوق عمان للأوراق المالية |
| title_sort | العلاقة بين السيولة والربحية والقيمة السوقية للشركات دراسة تطبيقية على شركات صناعة الملابس والجلود والنسيج المُدرجة في سوق عمان للأوراق المالية |
| topic | العلاقة بين السيولة والربحية والقيمة السوقية للشركات: دراسة تطبيقية على شركات صناعة الملابس والجلود والنسيج المُدرجة في سوق عمان للأوراق المالية |
| url | http://journal.damasuniv.edu.sy/index.php/ecoj/article/view/593 |
| work_keys_str_mv | AT dgẖdẖwạnʿlyʿly ạlʿlạqẗbynạlsywlẗwạlrbḥyẗwạlqymẗạlswqyẗllsẖrkạtdrạsẗtṭbyqyẗʿlysẖrkạtṣnạʿẗạlmlạbswạljlwdwạlnsyjạlmudrjẗfyswqʿmạnllạwrạqạlmạlyẗ |