Behavioral finance: empirical evidence using magic formula in the brazilian stock market / Finanças comportamentais: evidências empíricas utilizando fórmula mágica no mercado de ações brasileiro
Purpose: Explain the causes of inefficiencies in asset pricing on the Brazilian stock exchange through the behavioral finance hypothesis. Originality/value: Research made in the stock market over the last decades suggests that there is evidence of obtaining returns above the market average, thr...
| Main Authors: | , , |
|---|---|
| Format: | Article |
| Language: | Spanish |
| Published: |
Universidade Presbiteriana Mackenzie
2020-12-01
|
| Series: | RAM. Revista de Administração Mackenzie |
| Subjects: | |
| Online Access: | https://www.scielo.br/j/ram/a/m4dfZMmsNBJZBKC3kWygjbD/?format=html&lang=en |
| _version_ | 1819107407085699072 |
|---|---|
| author | Frederico Dimarzio Jose Matias Filho Ricardo A. Fernandes |
| author_facet | Frederico Dimarzio Jose Matias Filho Ricardo A. Fernandes |
| author_sort | Frederico Dimarzio |
| collection | DOAJ |
| description | Purpose:
Explain the causes of inefficiencies in asset pricing on the Brazilian stock exchange through the behavioral finance hypothesis.
Originality/value:
Research made in the stock market over the last decades suggests that there is evidence of obtaining returns above the market average, through the purchase of undervalued assets, that is, when it has a low relation between the price and the fundamentals of the company. However, there is a notable discrepancy regarding the interpretation of causes among academics. The efficient markets hypothesis was presented, which is based on the premise of the strict rationality of economic agents. On the other hand, the behavioral finance theory was also discussed, which presents different assumptions.
Design/methodology/approach:
Using the historical quotes of the shares traded on B3, extracted from economática(r)'s database, the present work used the Magic Formula methodology to investigate the behavioral effect through the inefficiencies found in the pricing of these assets.
Findings:
The results suggest that the Brazilian stock market, in conformity with works of the same nature performed in markets in other countries, has inefficiencies in the pricing of assets, so that it is possible to obtain advantages from economic agents. The interpretation for the causes of such inefficiencies is based on the premises of behavioral finance, and points to the existence of a limitation in the rationalization of these agents. / Objetivo:
Explicar as causas das ineficiências na precificação de ativos, na bolsa de valores brasileira, por meio da hipótese das finanças comportamentais.
Originalidade/valor:
Pesquisas feitas no mercado de ações ao longo das últimas décadas sugerem que há evidências de obtenção de retornos superiores à média de mercado, por meio da compra de ativos subva lorizados, isto é, quando estes possuem uma baixa relação entre o preço e os fundamentos da empresa. No entanto, existe uma notável discrepância quanto à interpretação das causas entre os acadêmicos. Foi apresentada hipótese dos mercados eficientes, a qual possui suas bases na premissa da estrita racionalidade dos agentes econômicos. Também se discutiu a teoria das finanças comportamentais que apresenta pressupostos diferentes.
Design/metodologia/abordagem:
Utilizando as cotações históricas das ações negociadas na B3, extraídas da base de dados Economatica(r), o presente trabalho adotou a metodologia Magic Formula para investigar o efeito comportamental, por meio das ineficiências encontradas na precificação desses ativos.
Resultados:
Os resultados sugerem que o mercado de ações brasileiro, em conformidade com trabalhos de mesma natureza realizados em mercados de outros países, possui ineficiências na precificação dos ativos, de forma a ser possível obter vantagens por parte dos agentes econômicos. A interpretação para as causas de tais ineficências se fundamenta nas premissas das finanças comportamentais e aponta para existência de uma limitação da racionalização desses agentes. |
| first_indexed | 2024-12-22T02:53:32Z |
| format | Article |
| id | doaj.art-d51cc32556304f4a97f200d48b599d1a |
| institution | Directory Open Access Journal |
| issn | 1678-6971 |
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| publishDate | 2020-12-01 |
| publisher | Universidade Presbiteriana Mackenzie |
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| series | RAM. Revista de Administração Mackenzie |
| spelling | doaj.art-d51cc32556304f4a97f200d48b599d1a2022-12-21T18:41:19ZspaUniversidade Presbiteriana MackenzieRAM. Revista de Administração Mackenzie1678-69712020-12-012106https://doi.org/10.1590/1678-6971/eRAMD200050Behavioral finance: empirical evidence using magic formula in the brazilian stock market / Finanças comportamentais: evidências empíricas utilizando fórmula mágica no mercado de ações brasileiroFrederico Dimarzio 0https://orcid.org/0000-0003-4486-281XJose Matias Filho 1https://orcid.org/0000-0001-7377-593XRicardo A. Fernandes2https://orcid.org/0000-0001-7390-8704Four Kings Ltda., Campinas, SP, Brasil.Four Kings Ltda., Campinas, SP, Brasil.Universidade Presbiteriana Mackenzie (UPM), Campinas, SP, Brasil.Purpose: Explain the causes of inefficiencies in asset pricing on the Brazilian stock exchange through the behavioral finance hypothesis. Originality/value: Research made in the stock market over the last decades suggests that there is evidence of obtaining returns above the market average, through the purchase of undervalued assets, that is, when it has a low relation between the price and the fundamentals of the company. However, there is a notable discrepancy regarding the interpretation of causes among academics. The efficient markets hypothesis was presented, which is based on the premise of the strict rationality of economic agents. On the other hand, the behavioral finance theory was also discussed, which presents different assumptions. Design/methodology/approach: Using the historical quotes of the shares traded on B3, extracted from economática(r)'s database, the present work used the Magic Formula methodology to investigate the behavioral effect through the inefficiencies found in the pricing of these assets. Findings: The results suggest that the Brazilian stock market, in conformity with works of the same nature performed in markets in other countries, has inefficiencies in the pricing of assets, so that it is possible to obtain advantages from economic agents. The interpretation for the causes of such inefficiencies is based on the premises of behavioral finance, and points to the existence of a limitation in the rationalization of these agents. / Objetivo: Explicar as causas das ineficiências na precificação de ativos, na bolsa de valores brasileira, por meio da hipótese das finanças comportamentais. Originalidade/valor: Pesquisas feitas no mercado de ações ao longo das últimas décadas sugerem que há evidências de obtenção de retornos superiores à média de mercado, por meio da compra de ativos subva lorizados, isto é, quando estes possuem uma baixa relação entre o preço e os fundamentos da empresa. No entanto, existe uma notável discrepância quanto à interpretação das causas entre os acadêmicos. Foi apresentada hipótese dos mercados eficientes, a qual possui suas bases na premissa da estrita racionalidade dos agentes econômicos. Também se discutiu a teoria das finanças comportamentais que apresenta pressupostos diferentes. Design/metodologia/abordagem: Utilizando as cotações históricas das ações negociadas na B3, extraídas da base de dados Economatica(r), o presente trabalho adotou a metodologia Magic Formula para investigar o efeito comportamental, por meio das ineficiências encontradas na precificação desses ativos. Resultados: Os resultados sugerem que o mercado de ações brasileiro, em conformidade com trabalhos de mesma natureza realizados em mercados de outros países, possui ineficiências na precificação dos ativos, de forma a ser possível obter vantagens por parte dos agentes econômicos. A interpretação para as causas de tais ineficências se fundamenta nas premissas das finanças comportamentais e aponta para existência de uma limitação da racionalização desses agentes.https://www.scielo.br/j/ram/a/m4dfZMmsNBJZBKC3kWygjbD/?format=html&lang=enbehavioral financemagic formulapricingoverreactefficient market hypothesisfinanças comportamentaisprecificaçãosobrerreaçãohipótese dos mercados eficientes |
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