Факторные модели в анализе риска операций с цифровыми финансовыми активами на примере криптовалют
Предмет. Феномен цифровых финансовых активов является сравнительно новым. В их структуре все большую долю занимают виртуальные валюты, в частности, криптовалюты. Интерес к ним со стороны регуляторов и представителей финансовой индустрии неуклонно растет. Отсутствие у криптовалюты внутренней стоимос...
| Main Authors: | , |
|---|---|
| Format: | Article |
| Language: | English |
| Published: |
Voronezh State University
2021-09-01
|
| Series: | Вестник Воронежского государственного университета: Серия экономика и управление |
| Subjects: | |
| Online Access: | https://journals.vsu.ru/econ/article/view/3614 |
| _version_ | 1818273971930398720 |
|---|---|
| author | Дмитрий Александрович Ендовицкий Вячеслав Владимирович Коротких |
| author_facet | Дмитрий Александрович Ендовицкий Вячеслав Владимирович Коротких |
| author_sort | Дмитрий Александрович Ендовицкий |
| collection | DOAJ |
| description |
Предмет. Феномен цифровых финансовых активов является сравнительно новым. В их структуре все большую долю занимают виртуальные валюты, в частности, криптовалюты. Интерес к ним со стороны регуляторов и представителей финансовой индустрии неуклонно растет. Отсутствие у криптовалюты внутренней стоимости мотивирует проведение академических исследований проблем ценообразования и управления риском операций с криптовалютами. Большинство известных работ носят фрагментарный характер и оставляют нерешенными значительную часть вопросов принципиального характера.
Цель. Разработка методологии статистического анализа риска операций с цифровыми финансовыми активами на примере криптовалют.
Метод. В исследовании использовались параметрические методы анализа данных и машинного обучения, методы описания, анализа и синтеза, индукции и дедукции, а также сравнения и группировок. Выборочная совокупность охватывает период с апреля 2013 года по апрель 2021 года и включает криптовалюты с рыночной капитализацией, превышающей 1 млн. долларов.
Результаты. Выявлены общие для инструментов рынка криптовалют факторы риска в виде линейных комбинаций доходностей подмножеств криптовалют с динамически изменяющимися весовыми коэффициентами. Формирование факторов риска производилось на основе только рыночной информации, включающей цену криптовалюты, объем торгов и ее рыночную капитализацию.
Выводы. Получены свидетельства того, рынок криптовалют подвержен влиянию ценовых аномалий, встречающиеся на рынках традиционных финансовых инструментов. В дополнение к факторам риска, сформированным по рыночной капитализации криптовалют (размер) и их накопленной доходности (моментум), впервые представлены статистически значимые факторы риска, отражающие темп роста рыночной капитализации криптовалют, а также уровень их неликвидности. С целью объяснения ценовых аномалий и арбитражных стратегий на их основе в работе представлены варианты факторных спецификаций моделей ценообразования криптовалюты, которые могут быть положены в основу формирования целостного представления о рисках операций с цифровыми финансовыми активами.
|
| first_indexed | 2024-12-12T22:06:27Z |
| format | Article |
| id | doaj.art-e8b075e154204877b2735bd032d66e25 |
| institution | Directory Open Access Journal |
| issn | 1814-2966 |
| language | English |
| last_indexed | 2024-12-12T22:06:27Z |
| publishDate | 2021-09-01 |
| publisher | Voronezh State University |
| record_format | Article |
| series | Вестник Воронежского государственного университета: Серия экономика и управление |
| spelling | doaj.art-e8b075e154204877b2735bd032d66e252022-12-22T00:10:23ZengVoronezh State UniversityВестник Воронежского государственного университета: Серия экономика и управление1814-29662021-09-01310.17308/econ.2021.3/3614Факторные модели в анализе риска операций с цифровыми финансовыми активами на примере криптовалютДмитрий Александрович Ендовицкий0Вячеслав Владимирович Коротких1Воронежский государственный университетВоронежский государственный университет Предмет. Феномен цифровых финансовых активов является сравнительно новым. В их структуре все большую долю занимают виртуальные валюты, в частности, криптовалюты. Интерес к ним со стороны регуляторов и представителей финансовой индустрии неуклонно растет. Отсутствие у криптовалюты внутренней стоимости мотивирует проведение академических исследований проблем ценообразования и управления риском операций с криптовалютами. Большинство известных работ носят фрагментарный характер и оставляют нерешенными значительную часть вопросов принципиального характера. Цель. Разработка методологии статистического анализа риска операций с цифровыми финансовыми активами на примере криптовалют. Метод. В исследовании использовались параметрические методы анализа данных и машинного обучения, методы описания, анализа и синтеза, индукции и дедукции, а также сравнения и группировок. Выборочная совокупность охватывает период с апреля 2013 года по апрель 2021 года и включает криптовалюты с рыночной капитализацией, превышающей 1 млн. долларов. Результаты. Выявлены общие для инструментов рынка криптовалют факторы риска в виде линейных комбинаций доходностей подмножеств криптовалют с динамически изменяющимися весовыми коэффициентами. Формирование факторов риска производилось на основе только рыночной информации, включающей цену криптовалюты, объем торгов и ее рыночную капитализацию. Выводы. Получены свидетельства того, рынок криптовалют подвержен влиянию ценовых аномалий, встречающиеся на рынках традиционных финансовых инструментов. В дополнение к факторам риска, сформированным по рыночной капитализации криптовалют (размер) и их накопленной доходности (моментум), впервые представлены статистически значимые факторы риска, отражающие темп роста рыночной капитализации криптовалют, а также уровень их неликвидности. С целью объяснения ценовых аномалий и арбитражных стратегий на их основе в работе представлены варианты факторных спецификаций моделей ценообразования криптовалюты, которые могут быть положены в основу формирования целостного представления о рисках операций с цифровыми финансовыми активами. https://journals.vsu.ru/econ/article/view/3614статистический анализценовые аномалиириск неликвидностиквинтильный портфельсамофинансируемая стратегия |
| spellingShingle | Дмитрий Александрович Ендовицкий Вячеслав Владимирович Коротких Факторные модели в анализе риска операций с цифровыми финансовыми активами на примере криптовалют Вестник Воронежского государственного университета: Серия экономика и управление статистический анализ ценовые аномалии риск неликвидности квинтильный портфель самофинансируемая стратегия |
| title | Факторные модели в анализе риска операций с цифровыми финансовыми активами на примере криптовалют |
| title_full | Факторные модели в анализе риска операций с цифровыми финансовыми активами на примере криптовалют |
| title_fullStr | Факторные модели в анализе риска операций с цифровыми финансовыми активами на примере криптовалют |
| title_full_unstemmed | Факторные модели в анализе риска операций с цифровыми финансовыми активами на примере криптовалют |
| title_short | Факторные модели в анализе риска операций с цифровыми финансовыми активами на примере криптовалют |
| title_sort | факторные модели в анализе риска операций с цифровыми финансовыми активами на примере криптовалют |
| topic | статистический анализ ценовые аномалии риск неликвидности квинтильный портфель самофинансируемая стратегия |
| url | https://journals.vsu.ru/econ/article/view/3614 |
| work_keys_str_mv | AT dmitrijaleksandrovičendovickij faktornyemodelivanalizeriskaoperacijscifrovymifinansovymiaktivaminaprimerekriptovalût AT vâčeslavvladimirovičkorotkih faktornyemodelivanalizeriskaoperacijscifrovymifinansovymiaktivaminaprimerekriptovalût |