| Summary: | En este trabajo se obtiene explícitamente el valor de una opción europea sobre una obligación que reparte cupones. Se supone que la estructura temporal de los tantos de interés viene determinada por el valor del tanto de interés instantáneo, el cual es una combinación lineal de n variables de estado. Estos factores son procesos estocásticos de tipo Ornstein-Uhlenbeck independientes y los precios del riesgo de mercado también son estocásticos. En primer lugar, aplicando un resultado de Friedman (1975) se resuelve de forma cerrada una ecuación general de valoración de activos derivados del tanto de interés. Posteriormente, se aplica al caso particular de la valoración de opciones sobre obligaciones que no reparten cupones y finalmente se obtiene el valor de las opciones sobre obligaciones que sí reparten cupones. Langetieg (1980) realizó un estudio con este modelo, pero con precios de riesgo de mercado constantes, utilizando otros procedimientos. Este trabajo supone una generalización de Jamshidian (1989), el cual obtuvo el valor de las opciones sobre obligaciones que reparten cupones para un modelo unifactorial.
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